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充足的流動性不僅帶來了風險資產(chǎn)的持續(xù)上漲，也帶來大宗商品價格的飛漲。經(jīng)濟復蘇預期以及對清潔能源，尤其是電動車鋰電池所需金屬材料的要求，將釋放被壓抑了多年的對于有色金屬的巨大需求。

目前，有色金屬的上漲幅度在一眾大宗商品中獨領風騷：鎳價是2014年以來的最高水平，錫價達到16周高點，鉑金也由于在催化轉化器中的使用而成為今年表現(xiàn)最佳的主要貴金屬，而銅價則達到了創(chuàng)記錄的月度漲幅——每噸漲至接近10000美元，價格也達到了9年來高點。

高盛分析師Nicholas Snowdon認為，以銅為代表的的大宗商品達到新的歷史高點只是時間問題，并警告目前銅正面臨歷史性短缺，而且是10年來最大的短缺（327kt）。而亞洲經(jīng)濟體春節(jié)后對銅的需求將觸發(fā)銅價的新一輪上漲，這也抬升了人們對銅價上漲的預期——銅價將在很快時間內(nèi)創(chuàng)下紀錄，而不是逐漸上漲。

Snowdon表示，今年一季度以來的一次反季節(jié)性庫存消耗進一步加劇了本來就很低的銅庫存的短缺程度，而上一次有如此大的清庫存還要追溯到2004年。目前，還沒有任何跡象表明銅的基本面出現(xiàn)松動。

Snowdon還認為，隨著2023-2024年銅供應高峰的來臨，才會徹底扭轉目前銅供應短缺的問題。但無論如何，銅價都將在1年內(nèi)創(chuàng)下歷史新高。

最后，Snowdon給出了對于銅的估值，他認為，為了反映銅庫存的緊俏，以及上漲的可能性，他們將未來3/6/12個月銅的目標價從之前的8500/9000/10000美元每噸提高至9200/9800/10500美元每噸。

此外，Snowdon還認為銅的未來上漲增量低于目前他們最新上修的銅目標估價。

花旗也同意高盛的看法，他們預計至少到2023年，美國將出現(xiàn)巨大的銅供應缺口。